Septiembre cerraría arriba del 2%: los alimentos y la estacionalidad empujan la inflación y tensan la carrera hacia fin de año

El Instituto Nacional de Estadística y Censos tiene agendado para esta tarde el dato más esperado por las familias argentinas: el índice de precios al consumidor de septiembre. Las consultoras que relevan expectativas en forma sistemática ya hicieron los deberes y, con matices, coinciden en que la inflación del mes pasado se ubico en un rango de 1,9% a 2,1%, lo que implica una aceleración leve respecto del 1,7% registrado en agosto, el nivel más bajo en catorce meses. La diferencia es chica en los papeles, pero enorme en la lectura política: después de dos meses en los que el Gobierno pudo celebrar un piso, septiembre vuelve a cruzar el umbral simbólico del 2% y deja en evidencia que el proceso de desinflación dista de estar consolidado.

Qué dicen las consultoras y desde dónde miran

• El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central anticipo un IPC de 1,9% para septiembre, en la parte baja del rango.
• C&T Asesores Económicos y Eco Go coincidieron en 1,9%. Desde Eco Go recordaron que agosto contó con un factor favorable, la reversión de los estacionales de julio, que en septiembre ya no estuvo presente.
• FLyP proyecto 2%, con el rubro alimentos y bebidas no alcohólicas subiendo 3,2% en el mes.
• Equilibra estimo 2,1% y puso el foco en los precios estacionales: verduras y ropa habrían avanzado más de 4% en el período.

La fotografía de la Ciudad de Buenos Aires, que suele anticipar la tendencia nacional aunque con canastas distintas, mostro una inflación de 1,8% en septiembre, apenas una decima por encima del 1,7% de agosto, en linea con lo que anticipan las consultoras para el indicador que difundira esta tarde el INDEC.

“El rebote solo serviría para recordarnos que el proceso de baja de la inflación no es lineal y está sujeto a oscilaciones vinculadas con la estacionalidad de cada mes.”Julian Neufeld, economista de FLyP

La carrera hacia fin de año y el umbral del 2%

Para quienes miran mes a mes el poder adquisitivo del salario, la pregunta de fondo es si el 2% se consolida como techo o se rompe hacia arriba. Este año, el indicador nacional logró perforarlo en junio y agosto, los dos meses que el Gobierno uso como argumento de que el ancla cambiaria y la política monetaria estaban funcionando. El resto de los meses, el IPC se mantuvo por encima de esa linea, con picos que llegaron a preocupar a los analistas. Las proyecciones del REM para lo que resta de 2026 ubican el cierre del año con una inflación acumulada de entre 30% y 30,3%, un numero que, comparado con los registros de los ultimos años, sigue siendo alto para una economia que pretende mostrarse en orden.

En ese contexto, septiembre opera como un recordatorio: la baja de la inflación no es una escalera que se baja en linea recta, sino una sucesion de mesetas y tropiezos. Los alimentos y bebidas no alcohólicas, que pesan fuerte en la canasta de los sectores de menores ingresos, aparecen como el principal factor explicativo del rebote, mientras que verduras y ropa, rubros estacionales por excelencia, muestran subas que superan el 4% y confirman que la volatilidad sigue viva. La combination de ambos phenomena es la que termina empujando al IPC por encima del umbral que el propio Ejecutivo se propuso mantener, y deja a la politica economica ante el desafio de demostrar que la tendencia de fondo sigue siendo descendente mas alla de los ruidos del calendario.

Los analistas coinciden en que una aceleración leve, de una decima o dos respecto del mes previo, no alcanza para torcer la narrativa oficial, aunque si para alimentar el debate sobre la velocidad real del descenso. El numero que se conozca esta tarde servira, en definitiva, como termometro de hasta donde aguanta la promesa de una inflacion en baja sostenida y cuanto margen queda para que el Gobierno llegue a diciembre con un cierre cercano al 30% que el mercado ya descuenta.