El mercado cambiario argentino atraviesa uno de los capítulos máses de su historia reciente, con datos que reflejan un cambio profundo en la conducta de los ahorristas. De acuerdo con el informe de Evolución del Mercado de Cambios que publica el Banco Central de la República Argentina, desde abril de 2025, cuando se levantó la restricción de acceso a la divisa estadounidense, las personas físicas compraron en forma bruta más de 44.437 millones de dólares, una cifra que no tiene registro comparable en las últimas décadas del país.

Solo en julio de 2026, último mes cerrado al cierre de esta edición, unos 1.700.000 compradores pasaron por las ventanillas formales y se hicieron de billetes por 3.319 millones de dólares, mientras que del otro lado apenas 697.000 personas vendieron moneda extranjera por 404 millones, lo que arrojó un saldo neto positivo para la demanda de 2.916 millones de la moneda estadounidense, el segundo registro más alto desde la flexibilización, superado únicamente por septiembre de 2025, cuando el flujo neto trepó hasta los 5.130 millones en la previa de las elecciones legislativas.

Una escalada sostenida que arrancó con un millón de compradores

La trayectoria mes a mes permite dimensionar la magnitud del fenómeno. En abril de 2025, primer mes de apertura, alrededor de un millón de personas se acercó al mercado regulado y adquirió 2.077 millones de dólares. Mayo dejó 2.283 millones, junio subió a 2.468 millones y julio de ese año marcó el primer quiebre con 3.473 millones. Tras una baja en agosto, cuando las compras cayeron a 2.448 millones, septiembre registró el pico histórico y, desde entonces, el volumen mensual se movió en una franja relativamente estable de entre 2.000 y 2.700 millones durante el verano y el otoño de 2026, hasta retomar impulso en julio pasado.

En el acumulado de los quince meses transcurridos desde la liberación, las ventas individuales totalizaron 6.557 millones de dólares, lo que deja una relación de 6,78 compradores por cada vendedor efectivo, una proporción que se ha mantenido estable en los últimos meses y que muestra el desbalance estructural entre la demanda minorista y la oferta del mismo segmento.

• Abril de 2025: 1 millón de compradores y USD 2.077 millones adquiridos.
• Mayo de 2025: USD 2.283 millones en moneda extranjera comprados.
• Junio de 2025: USD 2.468 millones, con tendencia creciente.
• Julio de 2025: USD 3.473 millones, primer salto fuerte del año.
• Septiembre de 2025: pico histórico con USD 5.130 millones netos.
• Julio de 2026: 1,7 millones de personas y USD 3.319 millones brutos, con USD 2.916 millones netos a favor de la demanda.
• Acumulado abril 2025-julio 2026: USD 44.437 millones comprados y USD 6.557 millones vendidos.

El agro como único sostén del lado vendedor

Si el aparato productivo tiene un protagonista en el flujo de divisas que llega al mercado formal, ese es el complejo agroexportador. En julio de 2026, el sector de Oleaginosas y Cereales registró ventas netas por 3.505 millones de dólares, un volumen que explica por qué las ventanillas tuvieron oferta suficiente para abastecer a una demanda minorista que sigue batiendo récords. Sin el aporte del campo, la presión sobre el tipo de cambio sería sensiblemente mayor.

“Por cada dólar que alguien vendió en ese período, otras personas compraron casi siete, una proporción que se sostiene y que desnuda la desconfianza estructural del ahorrista argentino hacia el peso.”Informe de Evolución del Mercado de Cambios del Banco Central

El dato demográfico tampoco es menor: los 1.700.000 compradores de julio representan alrededor de 300.000 personas más que los registrados en mayo, lo que sugiere que nuevos ahorristas se están sumando al circuito formal en lugar de recurrir a mecanismos paralelos, una señal que las autoridades monetarias interpretan como un avance en la transparentización del mercado, aunque también como termómetro del refugio que sigue siendo la moneda extranjera para las familias de ingresos medios y bajos.

Qué esperar de acá en adelante

La pregunta que sobrevuela al Palacio de la Hacienda es si esta tendencia tiene techo o si, por el contrario, seguirá sumando participantes hasta convertirse en un dato estructural de la economía argentina. Los números muestran que cada vez más gente se incorpora y que el volumen promedio por comprador no cae, lo que implica que la demanda agregada crece por dos canales simultáneos. Mientras el agro mantenga su ritmo de liquidación y el Banco Central no intervenga con restricciones, el flujo de billetes seguirá encontrando destino. Pero si una nueva corrida cambiaria reaparece, como la que se vivió en septiembre de 2025, el mercado podría volver a tensionarse y obligar a las autoridades a tomar decisiones incómodas en un contexto electoral que se avecina.