Acá arriba, en la oficina de cualquier gerente de una pyme industrial o de un supermercado de barrio, la planilla de Excel manda más que el discurso oficial. Y esa planilla, según el relevamiento que acaba de difundirse y que consultó a 355 directivos CEOs, gerentes generales y dueños de empresas de todo el país, viene cargada de una expectativa tan singular como reveladora: el 49% de los encuestados no piensa tocar sus listas de precios en los próximos meses, mientras que un 34% proyecta aumentos y apenas un 17% anticipa bajas, lo que dibuja un mapa muy particular del comportamiento empresario cuando faltan apenas unos meses para el cierre del ejercicio.

Empleo e inversión: la mitad se queda quieta

La quietud no se limita a los precios. El mismo sondeo muestra que el 51% de las compañías mantendrá la dotación de personal sin variantes, el 26% planea sumar gente y el 23% prevé recortar, en una proporción que reproduce la lógica conservadora del frente comercial. En lo que hace a inversión en activos fijos, el 49% sostiene lo que ya tiene, el 31% piensa aumentar y el 20% apuesta por reducir, confirmando que la mayoría prefiere esperar antes que exponerse, en un país donde todavía pesan los fantasmas de los sobresaltos recientes.

Para el cierre de 2026, los directivos proyectan una inflación anual promedio del 31%, tres puntos por debajo de lo que estimaban en el período anterior y bastante cerca del 33,5% interanual que el INDEC registró para agosto, en un año que viene mostrando desaceleración mes a mes y que parece consolidar la idea de que la carrera contra los precios está entrando en una fase distinta, aunque todavía con dos dígitos bien marcados y con un bolsillo que no termina de acomodarse.

El dato más llamativo, sin embargo, es el que cruza tipo de cambio e inflación. Los encuestados calculan que el dólar oficial cerrará el 31 de diciembre en $1.665, cuando el minorista del Banco Nación se mueve en torno a $1.535. La diferencia, unos 130 pesos, equivale a una suba de alrededor del 8% en lo que resta del año, muy por debajo del 31% de inflación que ellos mismos esperan para los próximos doce meses, lo que en la práctica significa que los directivos están apostando, consciente o inconscientemente, a que el dólar seguirá perdiendo terreno frente a los precios y a que la competitividad el precio interno y no por el canal cambiario.

Qué preocupa y qué se espera

Cuando se les pregunta por el principal dolor de cabeza, el 28% de los directivos apunta a los temas financieros, rentabilidad y financiación, una respuesta que muestra cómo la pulseada ya no se libra contra la incertidumbre general sino contra el flujo de caja cotidiano y la imposibilidad de traducir ventas en margen. Detrás aparecen la incertidumbre económica, con el 22%, y un bolsón que agrupa costos de energía, salarios e insumos, con el 20%, tres frentes que cualquier gerente mediano reconoce como el triángulo de cualquier reunión de comité.

El índice de confianza que reúne todas estas respuestas subió cinco puntos entre enero y junio de 2026, de 89 a 94 unidades, un repunte que muestra un piso más firme aunque todavía muy lejos de los 124 puntos que registró a fines de 2024, cuando la sensación empresaria era otra y las expectativas parecían acompañar otro escenario macroeconómico. La pregunta que queda flotando, y que va a definir el humor del comercio de barrio y del súper de la esquina, es cuánta de esa estabilidad prometida en los papeles se va a traducir en góndola, en changuito y en la cuenta del mes que pagan las familias que todavía miran la etiqueta antes de poner el producto en el carrito.