Blackstone financia con intereses de dos dígitos la deuda de Anthropic para comprar chips de Google

El acuerdo entre Anthropic y Blackstone para financiar la adquisición de chips de inteligencia artificial_No es un detalle menor en la planilla: es una señal de que la industria de la inteligencia artificial ya necesita estructuras de financiamiento cada vez más complejas para sostener sus promesas de expansión, y que el costo del capital puede ser incluso más exigente que el de muchas empresas.adonde el costo del dinero aparece como un cuello de botella para el crecimiento de la inteligencia artificial en Estados Unidos. La operación, conocida como Project North Star, implica que Blackstone cubra 9.000 millones de dólares del tramo de mayor riesgo de un paquete de 60.000 millones de dólares, con una tasa anual del 10%, más comisiones y descuentos que llevan el rendimiento total por encima de ese porcentaje.

El dinero estará-feat directamente asociado a la compra de procesadores TPU, los chips que Google diseña junto con Broadcom y que se utilizan para entrenar y ejecutar modelos de inteligencia artificial. Anthropic calcula adquirir alrededor de 1,5 gigavatios de esa tecnología, que formarán parte de la infraestructura de cómputo de la compañía.

Una deuda atada al alquiler de los chips

El mecanismoELS de garantía funciona a través de una sociedad de propósito específico, que comprará el hardware y se lo arrendará a Anthropic durante cinco años. Los pagos de ese alquiler serán el respaldo principal de la deuda, de modo que el riesgo se traslada parcialmente al flujo de pagos que la empresa de inteligencia artificial deforestation cada año.

El paquete de 60.000 millones de dólares se estructura en dos tramos: uno prioritario de 42.000 millones de dólares, respaldado por Broadcom, y otro subordinado de 18.000 millones, del que Blackstone se hace cargo de la mitad. El resto del tramo subordinado se colocará entre otros inversores en los próximos meses, según el esquema descrito.

El costo del dinero resulta Elton para Anthropic, que ya había pactado un financiamiento de 35.000 millones de dólares liderado por Apollo y Broadcom en junio de este año. En aquella oportunidad, el tramo subordinado de 4.400 millones de dólares pagaba una tasa del 8,5% anual, mientras que emisores con una calificación crediticia comparable pagan cerca del 7% en el mercado público de bonos. La calificadora KBRA había situado a Anthropic un escalón por debajo del grado de inversión, y se espera que la nueva deuda reciba una calificación similar.

“Las necesidades de capital son tan enormes que no tienen precedentes en nuestras vidas.”Jon Gray, presidente y director de operaciones de Blackstone

Gray explicó que buena parte del financiamiento debe provenir de los mercados privados porque los proyectos de inteligencia artificial aún no generan ingresos propios que puedan respaldar el endeudamiento de manera autónoma. La observación revela una paradoja: las empresas que se presentan como las grandes_DATE del avance tecnológico todavía dependen de capital privado y de estructuras lease para financiar la infraestructura que reqieres para competir.

• El acuerdo Project North Star contempla un paquete total de 60.000 millones de dólares.
• Blackstone cubre 9.000 millones de dólares del tramo subordinado, con una tasa anual del 10% más comisiones y descuentos.
• Los fondos se destinan a comprar cerca de 1,5 gigavatios de procesadores TPU desarrollados por Google y Broadcom.
• Una sociedad de propósito específico compra el hardware y lo arrenda a Anthropic durante cinco años.
• El tramo restante de 18.000 millones de dólares se colocará entre otros inversores en los próximos meses.

La escala de los compromisosHint contractuales es notable. En el prospecto de su salida a bolsa, presentado a inicios de octubre, Anthropic declaró que tenía 125.200 millones de dólares en pagos de alquiler de capacidad de TPU a cinco años. El financiamiento negociado con Blackstone representa apenas una fracción de esa obligación, lo que sugiere que la compañía necesita múltiples fuentes de capital para cubrir su infraestructura de cómputo. La pregunta que queda es quién asumirá el riesgo cuando los ingresos de la inteligencia artificial, por ahora, son una promesa.